لا يزال الذكاء الاصطناعي بلا عائد مالي خارج قطاع التكنولوجيا، بحسب تورستن سلوغ، الشريك والكبير الاقتصاديين في Apollo Global Management. وفي مذكرة بعنوان «لا إشارات على عائد للذكاء الاصطناعي خارج قطاع التكنولوجيا»، يكتب أنه رغم الاستثمارات الضخمة والضجة الواسعة، لم يحقق الذكاء الاصطناعي أي فائدة مالية للشركات الأمريكية تتجاوز شركات التكنولوجيا.
وتقوم الحجة على ثلاثة مؤشرات: الإيرادات لكل موظف ترتفع في شركات Mag 7 لكنها ثابتة في S&P 493، وهوامش الربح ترتفع في Mag 7 لكنها ثابتة في بقية المؤشر، ولا توجد حتى الآن إشارات على أن الذكاء الاصطناعي يرفع نمو الإنتاجية. وبما أنه لا تأثير على النتيجة النهائية، يقول سلوغ إن الشركات الرئيسية بدأت تتراجع.
ماذا تُظهر بيانات Apollo؟
تستند المذكرة، المنشورة على صفحة Insights & News في Apollo وبتاريخ 24 أكتوبر 2026، إلى بيانات من Bloomberg وMacrobond وبنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ومكتب إحصاءات العمل الأمريكي. وتقارن الرسوم البيانية بين Mag 7 وS&P 493 — أي نحو 493 شركة متبقية عند استثناء شركات التكنولوجيا السبع العملاقة.
وفي كل هذه الرسوم البيانية يظل النمط ثابتًا. فأنفاق الذكاء الاصطناعي يتركز في جزء صغير من الاقتصاد، وتبقى الآثار الاقتصادية الكلية محدودة ما دام الذكاء الاصطناعي الفاعل وإنفاق الرموز محصورين هناك.
- تقول المذكرة: الإيرادات لكل موظف ترتفع في Mag 7 وثابتة في S&P 493
- تقول المذكرة: هوامش الربح ترتفع في Mag 7 وثابتة في S&P 493
- تقول المذكرة: لا إشارات على أن الذكاء الاصطناعي يعزز نمو الإنتاجية
- تقول المذكرة: الشركات الرئيسية ترى الآن إنفاق الرموز مركز تكلفة يثقل الهوامش
