S&P Global Ratings a abaissé vendredi sa perspective sur Meta de stable à négative, invoquant les lourdes dépenses d'investissement de l'entreprise et des inquiétudes sur son free cash flow, selon un rapport de CNBC. L'agence a maintenu la note de crédit de Meta à AA- mais a modifié la perspective à négative, citant une « incertitude » liée à des capex élevés et à un free cash flow négatif.
Ce mouvement ajoute un nouveau signal de tension dans la course aux dépenses liées à l'intelligence artificielle entre les géants de la tech. L'action Meta a chuté de 15% en octobre, son pire mois en quatre ans, après que l'entreprise a annoncé un free cash flow négatif de 2,12 milliards de dollars dans ses résultats du troisième trimestre — une première.
S&P doute de la monétisation de l'IA par Meta
S&P a remis en question la capacité de Meta à monétiser ses investissements dans l'IA par rapport à des concurrents qui dépensent eux aussi massivement dans les centres de données et affichent un free cash flow négatif. Bien que Meta ait récemment lancé son application d'agent IA Muse AI et des modèles de fondation associés, l'agence estime qu'on ne sait pas quand ces sources de revenus généreront des contributions significatives dépassant leurs coûts croissants dans les prochaines années.
L'agence indique aussi qu'elle s'attend à un début de stabilisation de la croissance des capex de Meta à partir de 2028, mais qu'elle est moins certaine que l'entreprise réduise ses dépenses comme prévu auparavant. La meilleure note de S&P est AAA, et tout ce qui est inférieur à BBB relève de la catégorie des obligations à haut risque ; la note AA- de Meta reste en catégorie investissement.
Les plans de dépenses IA de Meta et la pression sur la trésorerie
Meta a indiqué la semaine dernière dans son rapport du troisième trimestre qu'elle prévoit des dépenses d'investissement annuelles comprises entre 135 et 145 milliards de dollars. L'entreprise a aussi affiché un free cash flow négatif de 2,12 milliards de dollars, une première. Les investisseurs ont fait reculer l'action Meta de 7% après la publication, malgré des revenus supérieurs aux attentes.
