دعت مقالة رأي جديدة نشرها موقع techpolicy.press هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) إلى منع الطرح العام الأولي المرتقب لشركة Anthropic، بحجة أن المستثمرين العاديين هم من سيتحملون الخسائر إذا تجاوزت تكاليف شركة الذكاء الاصطناعي إيراداتها في نهاية المطاف. وكتب كاتب المقال، مات شيرر، أن العمال والمستثمرين الأفراد والمتقاعدين "سيبقون ممسكين بالكيس عندما يحين موعد سداد فواتيرها".
وتأتي هذه المقالة في خضم جدل أوسع حول الكيفية — والسعر — التي يجب أن تصل بها أكبر مختبرات الذكاء الاصطناعي إلى الأسواق العامة. ولم تؤكد Anthropic علناً تفاصيل أي طرح عام أولي، ولم تعلّق SEC على المقال. والحجة المطروحة رأي وليست قراراً تنظيمياً، لكنها تنتشر على نطاق واسع في أوساط التقنية والذكاء الاصطناعي.
تقييم Anthropic IPO: من 2 تريليون إلى 1.5–1.6 تريليون دولار
في الوقت نفسه، يتغير الجانب المالي من القصة. فبحسب Techmeme، نقلاً عن صحيفة Wall Street Journal، أبلغ المستثمرون المؤسسيون شركة Anthropic بأن تقييمها في الطرح العام الأولي ينبغي أن يكون في حدود 1.5 إلى 1.6 تريليون دولار، نزولاً من تقديرات سابقة بلغت نحو 2 تريليون دولار.
ويرتبط هذا الخفض المذكور بموجة بيع أوسع في أسهم شركات التقنية، جعلت كبار المستثمرين أكثر حذراً في دفع أسعار مرتفعة لشركات الذكاء الاصطناعي. والفرق بين 2 تريليون و1.5 تريليون دولار ليس تعديلاً بسيطاً: إنه إشارة إلى أن حماس السوق لطروحات الذكاء الاصطناعي يخضع الآن لاختبار الأرقام الحقيقية والمخاطر الفعلية.
لماذا تهمّ حجة SEC؟
تُقدّم مقالة techpolicy.press الطرح العام الأولي كمسألة حماية للمستثمرين العاديين أكثر منها مسألة مالية بحتة. وتتمثل حجتها الأساسية في أنه إذا تحوّلت Anthropic إلى شركة عامة، فإن من يشتري أسهمها — وليس داعميها الأوائل — سيتحملون الجانب السلبي إذا استحقت فواتيرها السداد.
هذه حجة حول من يتحمل المخاطر، ومن المرجح أن تتكرر مع تفكير شركات ذكاء اصطناعي أخرى في الطرح. وهي لا تعني أن SEC ستتحرك، ولا تحسم ما إذا كان نموذج أعمال Anthropic سليماً. لكنها تُظهر أن موجة طروحات الذكاء الاصطناعي باتت تُناقش بمصطلحات تنظيمية، لا بمصطلحات التقييم فقط.
