جمعت OpenAI نحو 11 مليار دولار من تمويل جديد، في إغلاق أول لجولة تضع قيمة الشركة عند 1.25 تريليون دولار قبل التمويل، وفقاً لأشخاص مطلعين على الصفقة نقل عنهم موقع 24/7 Wall St. وصل المال بحلول الجمعة 6 نوفمبر 2026، وأكدت المديرة المالية سارة فراير رقم التقييم في مقابلة تلفزيونية. ورفضت OpenAI التعليق على التمويل.
الرقم مهم لأنه أقل مما كانت OpenAI تطلبه بحسب ما ذُكر. قالت تقارير صحفية إن الشركة سعت في البداية إلى 30 مليار دولار أو أكثر بتقييم 1.4 تريليون دولار، مع تقدير بعض المستثمرين للطلب الأول عند 1.5 تريليون دولار. واعترضت فراير على الهواء قائلة إن الرقم الأعلى جاء من تقرير إعلامي ولم يصدر عن OpenAI. وفي كل الأحوال، أُغلقت الجولة أصغر وأرخص بعد موجة بيع في أسهم الذكاء الاصطناعي، حتى مع تأكيد الشركة أن أعمالها تتسارع.
ماذا يعني تقييم OpenAI عند 1.25 تريليون دولار لمايكروسوفت وNVIDIA؟
الفجوة بين الطلب والإغلاق تقع على عملاقين. تعتمد مايكروسوفت وNVIDIA كلتاهما على قدرة OpenAI على تمويل خططها، لكن ليس بالطريقة نفسها. انكشاف مايكروسوفت يمر أساساً عبر المحاسبة: أضافت الأرباح على حصتها في OpenAI 207 ملايين دولار إلى صافي الدخل وفق المعايير المحاسبية في ربع سبتمبر، مقابل خسائر صافية بلغت 3.1 مليارات دولار قبل عام. ارتفاع تقييم أصغر يقلص الأرباح المستقبلية على تلك الحصة، لكن الأثر ضئيل أمام نمو Azure بنسبة 48%.
انكشاف NVIDIA أكثر مباشرة. قالت الشركة المصنعة للشرائح إن التزامات OpenAI الحالية والمخطط لها تصل إلى نحو 12 غيغاواط من قدرتها الحاسوبية، وحذرت الإدارة من أن مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة "تنمو أسرع مما يمكن لميزانياتها وملاءتها الائتمانية تحمله". وجولة تُغلق على مراحل تشير إلى هذا الضغط تحديداً. أغلقت مايكروسوفت عند 530.61 دولار بانخفاض 0.99%، فيما ارتفعت NVIDIA بنسبة 2.78% إلى 186.64 دولار مع صعود أسهم الشرائح.
جولة تمويل OpenAI: الأرقام الرئيسية
لم يُكشف كل شيء عن الجولة. لم تُعلن الجهات المستثمرة القائدة ولا الشروط ولا أوجه استخدام العائدات. وصفت فراير السعر بأنه أعلى بنحو 50% من مارس، حين جمعت OpenAI 122 مليار دولار بتقييم 852 مليار دولار. الزيادة الضمنية تبلغ نحو 46.7%، لكن اعتبرها تقريبية: رقمها قبل التمويل وأساس مارس غير واضح.
على صعيد الأعمال، قالت فراير إن OpenAI نمت 70% ربعياً في الربع الثالث، وتضاعفت أعمالها مع المؤسسات، وتنقسم الإيرادات بنحو 50-50 بين الأفراد والمؤسسات. وأشارت إلى 1.2 مليار مستخدم أسبوعي لـ ChatGPT ومعدل إعلانات بمليار دولار بحلول أغسطس، دون إعطاء أرقام دولارية للإيرادات. وسُئلت عن الانتخابات فأجابت ببساطة إن الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقي.
- الإغلاق الأول: نحو 11 مليار دولار، أي حوالي 37% من الهدف الأصلي
